在2020年中国上市公司论坛上，中国证监会监察局副局长孙金良透露，今年上半年，共有11家上市公司因财务欺诈受到行政处罚，占总数的40%，比例最高。跨境金融欺诈情况也有所增加。

        有人分析说，A股能否摆脱"短期投机"的负面形象，在未来形成长期牛市，直接关系到A股能否抑制这种行为。而在瑞星金融欺诈丑闻曝光的情况下，监管部门一再表示，要对资本市场上的各种欺诈行为进行严格调查。

        造假有多疯狂？斯沃蒂亚岛(Swertia Island)曾警告股东，选择海洋伴随着风险。

        为什么反复禁止伪造的现象，以及如何操作？

        孙金良分析，公司欺诈动机包括保壳、维持股价、避免履行业绩承诺、大股东转移资金等。由于不缺乏大股东、实际控制员、董江澳的策划参与，这些欺诈一般呈现出时间长、规模大、手段多等特点。

        从案件披露的细节来看，一些企业为了寻求隐瞒，付出了艰苦的努力。例如，康美药业建立了一家综合性企业，通过虚拟资金交易，实现了整个欺诈过程。从目标设定、任务分解到最终实施，都有专人负责，导致300亿元存款"失踪"。同时也属于"两康"的康德信，通过地下银行的虚拟交易，在四年内实现利润119亿元。这些地下银行的运作方式是隐蔽的，有几百个账户，资金非常分散，核查工作很困难。

        也有一些公司是简单而直接的。例如，斯沃蒂亚岛利用了海底库存的特点，难以核实采矿和捕捞情况，绩效理论也发生了变化，其解释也令人惊讶--"扇贝消失了"和"扇贝死了"，并直截了当地说："股东选择海洋产业，也就是说，选择承担风险。

        除了策划者之外，还有"共犯"。孙金良透露，今年上半年新增了10起新案件，涉及1家审计机构和1家保荐人，也就是说，这些环节中存在一些现象，如走过场、视而不见、假冒伪劣等。此前，有业内人士指出，目前许多舞弊的曝光手段，金融甚至审计机构都没有带头，实际上很难做到。

        除了缺乏道德风险和内部控制外，低的违法成本也被认为是欺诈频繁发生的重要原因。

        今年六月，证券监督管理委员会(证监会)利用北斗卫星分析该公司的海上导航定位数据，以突破在斯沃蒂亚岛持续六年的骗局。"经过调查，斯沃蒂亚岛2016年利润增加了1.31亿元，2017年增加了2.79亿元，其财务报告被严重扭曲。但即使是最高罚款，公司也只会罚款600000元，15名负责人被罚款3万元至300000元，被认为很难说服公众。一些网友甚至开玩笑说，罚款可能无法与使用卫星等高科技手段的成本相提并论。

        至于上市公司的退市，则更难落实。在康德金诈骗案中，康德金律师希望上市公司将免予处罚，理由是"现有业务已不再受到参与的处罚"，退市实际上影响了数十万中小投资者的利益。"康美药业因净利润连续三年未触及退市指数，巧妙地规避了退市风险。

        相比之下，在美国上市的瑞星就没那么幸运了。在金融欺诈丑闻发生后的两个月内，瑞星接到纳斯达克证券交易所(Nasdaq Stock Exchange)的退市通知，即将面临巨额罚款和索赔。

        公司害怕什么？

        假公司真的无所畏惧吗？

        前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受央视采访时分析说，这些机构害怕投资者的集体行动和坐牢。简单地说，一个是怕赔钱，另一个是怕坐监狱。

        根据这些数据，截至今年6月底，A股投资者总数达到1.67亿人，其中95%以上是自然投资者。自上海和深圳证券交易所成立以来，有关集体诉讼制度的讨论已经出现，但很长一段时间以来一直未能登陆。

        早在2001年，一些经济学家就指出，国内股市缺乏小股东提起诉讼的集体诉讼机制，以及被告的举证责任制度。"我们应该让投资者证明他们没有这样做。

        在美国，网易、pinduoduo等中国股票遭遇集体诉讼。在中国，最高人民法院于7月31日发布了"证券代表诉讼若干问题的规定"，标志着A股集体诉讼制度的正式启动。中国证监会表示，新规则通过"明示退出和默示进入"的方式降低了维权成本，并允许违法者"赔钱"。