机构分析人士认为，周期股的估值处于低位，具备估值修复空间，此外业绩具备向好预期也对周期股的股价形成支撑。

在经历上周的调整尤其是“黑色星期四”后，7月20日，A股行情明显回暖，国防军工涨近8%火爆全场，金融、地产、钢铁等周期股走强，成为沪指涨逾3%站上3300点的重要支撑力量。

机构分析人士认为，周期股的估值处于低位，具备估值修复空间，此外业绩具备向好预期也对周期股的股价形成支撑。对于即将到来的科创板解禁高峰，限售股解禁对相关个股的短期走势会形成一定的压力，但对公司长期的价值并不会产生太大的影响。

三大股指集体反弹

7月13日至7月17日，上证指数累计下跌5%，创业板指回落4.18%，深证成指下跌4.07%。

7月20日，A股三大股指集体高开低走，探底后震荡上行。截至收盘，上证指数上涨3.11%，收报3314.15点；深证成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。沪深两市一共3523只股票上涨，涨停股138只。今日两市成交量为1.19万亿元，相比此前略有缩量，连续13个交易日突破万亿元。

上证综指1559只成份股中，有1431只股票上涨，涨幅超过5%的有353只，其中85只股票涨幅在9%以上。对上证综指贡献前20只股票中，中国人寿、中国平安、中信证券等金融股提供了支撑力量，海螺水泥、三一重工、中国重工、万华化学等个股也起到提振作用。

相比上周的下跌行情，今日A股反弹明显，市场信心较高，这离不开周末几大消息的支撑：

一是监管层发文鼓励券商基金并购重组；

二是保险公司权益投资比例大幅调整，投资比例最高可达45%；

三是央行、证监会同意银行间市场与交易所债券市场开展互联互通。

解禁高峰即将来临

值得市场关注的是，科创板解禁高峰即将到来。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，科创板开市一周年之际，一些限售股得到解禁，限售股解禁对相关个股的短期走势会形成一定的压力，但对公司长期的价值并不会产生太大的影响。解禁之后大小非是否减持以及减持量多少，仍存在很大的不确定性，投资者要具体关注这些大小非。解禁之后减持的情况一般在减持前会发出公告，如果减持量较大，建议投资者可以暂时规避该股票，如果减持量不大，对公司股价的影响不会明显。

解禁压力结构性特征如何？

广发证券在研报中提出，以申万一级行业分类来看，首批解禁集中于电子、机械设备、计算机，解禁市值分别为629.14亿元、629.09亿元、203.18亿元，占行业流通市值分别为265.05%、218.25%、401.00%；分个股来看，西部超导、天宜上佳、虹软科技解禁规模占其流通市值比例较大，分别为639.20%、561.54%、555.71%；交控科技、铂力特、嘉元科技、杭可科技、安集科技等背后的创投基金占解禁市值比重超90%。

解禁影响几何？

广发证券表示，科创板“机”大于“危”，未来分化加剧，预计当天有内部分流冲击，但实际影响比预期稍弱。

一是有政策“缓冲垫”：科创板50指数于7月22日发布，将吸引增量资金。值得注意的是，首批25只解禁股均纳入科创板50指数，假设该指数长期向上，首批个股将在解禁后面临流动性分化。同时，解禁有特定机构投资者询价转让和配售创新机制。

二是中芯国际抽血的心理冲击提前释放。另外，由于科创板与创业板联动性较强，创业板可能也会有所波动。

周期股一路走强

7月20日，板块、个股收涨居多，28个申万一级行业中仅食品饮料下跌0.72%，国防军工、建筑材料涨幅均超过7%，非银金融、有色金属、钢铁板块涨幅均超过5%，电气设备、机械设备、化工、汽车、采掘、建筑装饰板块涨幅均超过4%。券商概念股收涨4.97%，48只相关个股中仅招商证券下跌，其余收涨。